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0 全球大宗商品行业近期持续承压，主要金属及能源产品价格波动显著。嘉能可此次成本优化涉及南美铜矿、非洲钴项目及澳大利亚锌冶炼厂的能效升级，具体措施包括采用智能分选设备降低选矿损耗、引入氢能试点替代传统柴油动力等。其位于智利的Collahuasi铜矿已开始测试无人驾驶矿卡，预计单台设备年节省维护成本超15万美元。
贸易业务调整反映市场结构性变化。尽管煤炭价格较2022年峰值下跌逾40%，但锂、钴等电池金属的长期合约占比提升，叠加液化天然气欧洲转口贸易量增长，推动嘉能可修正盈利预期。数据显示，2024年上半年其电池原料贸易量同比上升27%，部分抵消了传统能源业务下滑影响。行业观察显示，大宗商品贸易商的库存周转周期已从疫情期的22天缩短至17天，运营效率改善明显。
同业比较层面，英美资源集团正出售位于南非的铂族金属资产，而力拓则通过关闭加拿大铝业老旧电解槽削减产能。金属分析师指出，当前铜价维持在每吨8500美元上方，刺激企业通过技术升级而非减产应对挑战。嘉能可位于刚果的Mutanda铜钴矿近期完成高压浸出生产线改造，阴极铜单位能耗降低12%，成为降本计划的关键案例。
贸易策略转型亦值得关注。随着欧盟碳边境税试点范围扩大，嘉能可已在荷兰鹿特丹港区建立低碳铝现货交易平台，2024年二季度成交量环比增长43%。该公司能源部门同时扩大铜精矿转口贸易规模，利用亚洲与欧洲地区价差套利。这种灵活运营模式使其在镍金属现货价格剧烈波动期间仍保持稳定利润。
全球锌市场供需变化同样影响企业决策。国际铅锌研究小组数据显示，2024年全球锌锭过剩量或达28万吨，促使嘉能可暂停澳大利亚McArthur River锌矿的扩产计划，转而优化其德国Nordenham冶炼厂的废料回收系统。这种结构性调整在LME锌库存升至19个月高点的背景下，被视为应对产能过剩的务实举措。
大宗商品贸易盈利模型的重构仍在持续。与托克集团侧重原油衍生品不同，嘉能可近年来加大铜、铝等金属的融资贸易比重，通过新加坡子公司为东南亚客户提供金属质押贷款服务。这种"贸易+金融"的混合模式使其在2024年上半年获得额外1.8亿美元收益，进一步支撑利润预期上调。
矿产资源开发的地理格局变化同样助推战略调整。随着印尼禁止镍原矿出口政策延续，嘉能可投资4.7亿美元在该国建设的镍铁加工厂将于2025年投产，届时可规避出口限制并获取加工溢价。类似布局也出现在几内亚铝土矿项目，其与新加坡韦立国际合作的赢联盟已实现矿石到氧化铝的一体化生产。
面对能源转型带来的长期挑战，嘉能可计划在未来三年内将勘探预算的35%投向铜、镍等关键能源金属。其地质团队目前在阿根廷San Juan铜矿区的钻探结果显示，高品位斑岩铜矿体延伸深度超预期，可能新增200万吨铜资源量。这种资源储备的持续更新，为企业应对价格周期提供更灵活的操作空间。
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湖南 - 株洲
2025年08月15日 ~ 17日
