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0 力拓集团最新财报显示，其核心铁矿石业务面临严峻挑战。西澳大利亚皮尔巴拉地区62%品位铁矿石上半年均价同比下跌15%，尽管发运量维持1.52亿吨稳定水平，但海外市场需求减弱导致库存周期延长。为应对市场变化，该公司已推迟西澳Gudai-Darri矿区第三阶段扩产计划，转而优化现有铁路运输网络的自动化水平。目前其自动驾驶列车系统覆盖率已达85%，较去年提升12个百分点。
铜业务成为关键增长点。蒙古奥尤陶勒盖铜金矿地下开采产能持续释放，上半年阴极铜产量同比增长23%，抵消部分铁矿石利润下滑影响。力拓正在美国亚利桑那州推进Resolution铜矿环评工作，该项目已探明铜金属量超4000万吨。智利Escondida铜矿的浸出工艺改良项目也进入测试阶段，预计可提升低品位矿石回收率约8%。
业务重组步伐明显加快。继年初剥离加拿大铝业部分轧制产能后，力拓正评估钛铁业务战略选项，包括可能的资产出售。其位于南非的Richards Bay矿业公司主要生产钛渣和锆英砂，但上半年盈利贡献不足集团总额的3%。与此同时，塞尔维亚Jadar锂矿项目重启谈判取得进展，当地政府近期修改了矿业法规，为项目审批创造更有利条件。
铝产业链表现分化明显。虽然伦敦金属交易所铝价上半年上涨9%，但力拓在澳大利亚的氧化铝精炼厂受能源成本拖累，利润率压缩至五年低点。该公司已启动加拿大Kitimat铝厂电解槽技术改造，计划在2026年前将直流电耗降低至每吨铝12.5兆瓦时以下。几内亚铝土矿业务保持稳定运营，上半年发运量达1900万吨，同比增长5%。
劳动力成本压力持续显现。澳大利亚矿业工会最新劳资协议显示，皮尔巴拉地区重型设备操作员时薪较2022年上涨18%。力拓为此加速推进远程操作中心建设，位于珀斯的枢纽已实现400公里外矿场的实时操控。加拿大BC省煤矿业务则因环保法规趋严，复垦成本同比增加3700万美元。
电池金属布局持续深化。除塞尔维亚锂项目外，力拓通过合资企业在阿根廷Salar de Olaroz盐湖开展提锂试验，采用直接萃取技术缩短生产周期。其与德国化工企业合作的锂回收中试工厂已在魁北克投产，从废旧电池中回收氢氧化锂的纯度达到电池级标准。市场观察显示，这些举措有助于对冲铁矿石价格波动风险，目前铜、锂业务已占集团EBITDA的28%。
行业竞争格局正在重塑。相比必和必拓聚焦钾肥扩张，力拓选择差异化路径，将2025年资本开支的40%分配给铜、锂项目。分析师认为这种调整符合全球能源转型趋势，但短期仍需应对铁矿石需求疲软带来的现金流压力。随着巴西淡水河谷重启Serra Sul铁矿扩产，全球铁矿石供应宽松局面可能延续至2026年。
运营效率提升成为普遍策略。力拓在皮尔巴拉部署的无人驾驶矿卡车队规模已突破150台，配合智能调度系统使运输成本下降11%。其与日本三井物产合作的模拟矿山项目正在测试5G遥控钻机，可减少高危环境下的现场作业人员。这些技术创新在成本控制方面发挥关键作用，但尚不足以完全抵消大宗商品价格波动影响。
市场对力拓战略转型持审慎态度。伦敦证券交易所数据显示，其股价较年初下跌9.7%，表现逊于同期矿业板块平均水平。投资者关注重点已从传统大宗商品短期利润，转向电池金属领域的技术储备与资源获取能力。随着智利国家铜业公司宣布扩大电解铜产能，全球铜市竞争将进一步加剧。
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湖南 - 株洲
2025年08月15日 ~ 17日
